选择题
1.按资金的偿还期限分，金融市场可分为( )。
（A）一级市场和二级市场
（B）同业拆借市场和长期债券市场
（C）货币市场和资本市场
（D）股票市场和债券市场
【正确答案】C
【试题解析】 金融市场按交易性质划分为一级市场和二级市场，按资金的偿还期限分货币市场和资本市场。货币市场是以期限在1年以内的金融资产交易的市场，而资本市场是以期限在1年以上的金融资产交易的市场。
2.投资者把他的财富的30％投资于一项预期效益为0．15，方差为0．04的风险资产，70％投资于效益为6％的国库券，他的资产组合的预期效益和标准差分别为( )。
（A）0．114；0．12
（B）0．087；0．06
（C）0．295；0．12
（D）0．087；0．12
【正确答案】B
【试题解析】 资产组合的预期收益为30％×0．15+70％×6％=0．087。由于无风险资产的方差为零，所以资产组合的标准差为
3.某公司去年支付现金股利300万元。留存比率为1／4，去年的销售收入为12000万元。总资产平均余额为10000万元。该公司去年的总资产收益率(ROA)是( )。
（A）6％
（B）5％
（C）4％
（D）以上都不是
【正确答案】C
【试题解析】 资产收益率ROA=
4.如果市场利率低于债券票面利率，则债券价格( )债券面值。
（A）等于
（B）低于
（C）高于
（D）无法判断
【正确答案】C
【试题解析】 以一年期附息债券为例，债券价格=
债券价格×(1+折现率)=面值×(1+息票率)
折现率低于息票率
5.股票回报率由( )组成。
（A）票面利息与资本利得
（B）利息与到期效益率
（C）股利收益率和资本利得
（D）股利收益率与到期收益率
【正确答案】C
【试题解析】 股票的持有期收益率为：
6.某股票β值为0．6，无风险利率为6％，如果市场的平均效益率为9％，则该股票的期望收益率为( )。
（A）10％
（B）7．8％
（C）6％
（D）8％
【正确答案】B
【试题解析】 根据CAPM可知股票的收益率为：6％+0．6×(9％－6％)=7．8％。
7.银行间同业拆借市场的交易目的主要是为了( )。
（A）满足金融机构的长期投资需求
（B）满足金融机构筹集货本金的需求
（C）弥补金融机构准备金头寸的缺口
（D） ……此处隐藏26429个字……增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增速开始出现放缓时，企业对资金的需求降低，一般应逐渐收缩债务融资规模，尽量少用债务融资方式。 ②考虑融资方式的资金成本。资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。融资成本越低，融资收益越好。由于不同融资方式具有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。 ③考虑融资方式的风险。企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆的作用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。 ④考虑企业的盈利能力及发展前景。当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时期，债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。当然，盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。 ⑤考虑企业所处行业的竞争程度。企业所处行业的竞争激烈，进出行业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考虑用股权融资，慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低，进出行业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。 ⑥考虑企业的控制权。中小企业融资中常会使企业所有权、控制权有所丧失，而引起利润分流，使企业利益受损。发行普通股会稀释企业的控制权，可能使控制权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权的问题。
